June 29, 2022

PDFBEAN

Inovace rozlišují mezi vůdcem a následovníkem

Akcie opět dosáhly rekordu. Ale je Trump důvodem?

4 min read
Co znamená Trumpovo prezidentství pro Fed?

Dow, S&P 500, Nasdaq a Russell 2000 dosáhly v pondělí vždy nových maxim.

Investoři jsou nadšení vzrušením a jasně věří, že velkým nadnárodním společnostem s modrým čipem i menším společnostem, které vykonávají většinu svého podnikání v USA, bude i nadále prospívat.

Je to tedy shromáždění Donalda Trumpa? Nebo rally Janet Yellenové?

Někteří stratégové se domnívají, že Trumpovy stimulační plány a hovory o zabití mnoha zatěžujících předpisů jsou důvodem, proč akcie prudce stoupají.

Nebo je to lépe charakterizováno jako pokračování rally Baracka Obamy?

Dalo by se namítnout, že POTUS 44 rozdal POTUS 45 docela dobrou ruku.

Pevný trh práce a celková ekonomika, kterou Trump zdědil, mohou být důvodem, proč jsou si spotřebitelé a podniky tak jistí.

Investoři (a finanční novináři) však často rychle udělí prezidentovi více úvěru – a viny – než si za výkon akciového trhu pravděpodobně zaslouží.

Stratég RBC Jonathan Golub na to upozornil v pondělní zprávě, která měla výstižný název „Zpráva trhu: Není to všechno o Donaldovi.“

Související: Trump nezabíjí býčí trh

Golub poznamenal, že index S&P 500 vzrostl od konce června do volebního dne – tedy v době, kdy většina průzkumů veřejného mínění předpovídala, že příští prezidentkou bude Hillary Clintonová, o téměř 7%.

Akcie se však od té doby nadále zvyšovaly a od doby, kdy Trump zastavil rozrušené (přinejmenším mainstreamová média a Wall Street) vítězství, vzrostly o dalších 8%.

Nemůžeš to mít oběma způsoby. Nemá logický smysl naznačovat, že akcie se shromáždily, protože investoři věřili, že Trump prohraje, a že pokračovali v rally, protože Trump neprohrál.

Výnosy dluhopisů také rostou od doby, kdy Trump zvítězil, což je fenomén, který mnoho investorů přisuzovalo pravděpodobnosti stimulu ze strany prezidenta a republikánského kongresu.

Golub přesto poukazuje na to, že výnos z desetiletého amerického ministerstva financí rostl i během pozdního léta.

Mnoho investorů samozřejmě očekávalo stimul i od Clintona.

Mnoho investorů opět tvrdí, že Trump je katalyzátorem něčeho, co se dělo nejen před jeho zvolením, ale co se dělo, protože si mnozí mysleli, že prohraje.

Související: Akcie se po neobvykle dlouhou dobu vyhnuly 1% ponoru

Je tedy zvláštní, že Trump je uváděn jako hlavní důvod tržní rally, která začala měsíce, než někdo pocítil, že může vyhrát.

Co se doopravdy děje? Jedinou konstantou během posledních několika měsíců je Federální rezervní systém.

Ano. trhy reagují na Washington. Věnují však větší pozornost Janet Yellenové, nikoli Bílému domu.

Fed před volbami dal jasně najevo, že v prosinci pravděpodobně zvýší úrokové sazby a v roce 2017 tak učiní ještě několikrát bez ohledu na to, kdo vyhrál prezidentský závod.

Dobrou zprávou pro investory je, že se zdá, že americká ekonomika neustále roste, ale zdá se, že jí nehrozí přehřátí.

Související: Zde je důvod, proč se největší finanční manažer na světě obává

Nejnovější zpráva o pracovních příležitostech ukázala, že mzdy rostly slušným tempem 2,5% ročně. Ale to není zdaleka tak vysoké, aby vyvolalo obavy z uprchlé inflace a vedlo Fed k agresivnímu zvyšování sazeb.

I když letos Yellen a Fed zvýší sazby třikrát, je pravděpodobné, že tak učiní vždy jen o čtvrt bodu. To by posunulo klíčovou krátkodobou sazbu Fedu v rozmezí od 1,25% do 1,5%.

To je stále extrémně nízké. Na těchto úrovních by akcie byly stále atraktivnější než dluhopisy. Výdělky společností by měly být schopny nadále růst zdravým klipem. A spotřebitelé by pravděpodobně utráceli dál.

Investoři by tedy byli moudří pečlivě sledovat Yellen a neměli by se jen krátkozrakě zaměřovat na prezidenta,

S ohledem na to je Yellen připravena svědčit před Kongresem v úterý a ve středu. A to, co říká o načasování a rozsahu budoucího zvyšování sazeb, by mohlo skončit tak, že rally bude mít plnou paru vpřed – nebo ji zastaví ve svých stopách.

CNNMoney (New York) Poprvé publikováno 13. února 2017: 12:30 ET

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Copyright © All rights reserved. | Newsphere by AF themes.