July 27, 2021

PDFBEAN

Inovace rozlišují mezi vůdcem a následovníkem

Dveře se zavírají na čínských technologických IPO na Wall Street. To by se mohlo Pekingu obrátit proti

6 min read

Věci vypadají pro čínskou technologii teď velmi zoufale, zejména firmy, které zvažují zámořské seznamy jako způsob, jak získat peníze. Chlad vyvolaný napětím, jak uvnitř čínských hranic, tak u jeho největšího rivala, by mohl zastavit zámořské investice do čínské technologie.

Investoři jsou již rachotí. Čínský bezprecedentní technologický zákrok byl zničen Analytici společnosti Goldman Sachs uvedli ve výzkumné zprávě minulý týden 1 bilion dolarů z hodnoty čínských technologických akcií kótovaných v zámoří – což je jeden z nejhorších výprodejů v historii.

A protože akcie společnosti Didi tento měsíc havarovaly po jejím IPO v New Yorku – v důsledku masivní kontroly, které čelí společnost, která se těší jízdě ze strany čínských regulačních orgánů a amerických zákonodárců – vlna dalších čínských firem údajně ustoupila od plánů zveřejnit ve Spojených státech.

Majitel TikTok Bytedance, platforma sociálního elektronického obchodování Xiaohongshu, fitness aplikace Keep a společnost pro lékařské údaje LinkDoc Technology mají podle New Yorkových plánů v New Yorku buď odložené, nebo zrušené plány. Bloomberg, Wall Street Journal a Financial Times. (ByteDance odmítl tyto zprávy komentovat, zatímco zbytek na žádosti o komentář nereagoval.)
Poslední dobou, Bloomberg uvedla, že aplikace pro doručování na vyžádání Lalamove uvažuje o přesunutí plánů na IPO USA v hodnotě 1 miliardy USD do Hongkongu jak čínské regulační orgány upírají zámořské výpisy. Společnost CNN Business uvedla, že „věnuje zvláštní pozornost kapitálovým trhům“, ale nemá žádný konkrétní plán zveřejnění.

Podle „to může být velmi dobře“ konec – alespoň dočasně – amerických výpisů čínských společností Doug Guthrie, profesor a ředitel China Initiatives na Thunderbird School of Global Management na Arizonské státní univerzitě. Dodal, že „vážná pauza“ na těchto seznamech může být účinná, dokud se vztahy mezi USA a Čínou nezlepší.

„Čínská vláda vysílá čínským technologickým firmám a zbytku světa velmi jasný signál, že čínské organizace musí s čínskou vládou spolupracovat,“ řekl Guthrie. „Společnosti, které se rozrostly příliš rychle a globálně příliš rychle, budou ovládnuty, aby zajistily, že budou spolupracovat s prioritami čínské vlády.“

Americké výpisy jsou pro čínské společnosti dlouho důležitým způsobem, jak získat zahraniční kapitál. Přes napětí mezi oběma zeměmi čínské firmy stále rostly přibližně 13,6 miliardy USD z loňských seznamů v USA, což je nejlepší roční součet od roku 2014, kdy Alibaba (BABA) podle poskytovatele dat Dealogic vyšel na burze v newyorském IPO za 25 miliard dolarů. Rok 2021 se také formoval jako nárazový rok před IPI Didi.

Stále existují způsoby, jak mohou čínské společnosti využít zámořské investice, i když Spojené státy již nejsou volbou. Mohou jít například do Hongkongu, který má také různorodou skupinu mezinárodních investorů a regulační režim, který splňuje mezinárodní standardy a umožňuje volný tok kapitálu a informací.

Avšak americký trh má stále nezastupitelnou roli, protože je větší než jakýkoli jiný finanční trh na světě, má větší obrat v akciích a klade vyšší hodnotu na výnosy společnosti. To znamená, že pro společnost ve Spojených státech může být jednodušší dosáhnout vyššího ocenění a prodat více akcií

Tlak z obou stran

Obrovský technický zákrok v Pekingu otřásl firmami z Alibaba a Ant Group až po Meituan a Pinduoduo. A jeho snahy o kontrolu sektoru se tento měsíc rozšířily ještě dále.

Čínská správa pro kyberprostor – silný internetový hlídací pes s odkazy na Čínskou komunitní stranu, která sahá až k prezidentovi Si Ťin-pchingovi – zakázala Didi z obchodů s aplikacemi několik dní po počáteční veřejné nabídce.

CAC, který obvinil Didi z nelegálního shromažďování a používání osobních údajů, se také připojil k několika dalším vládním agenturám, včetně ministerstev odpovědných za veřejnou a státní bezpečnost, při návštěvě pekingské společnosti za účelem přezkoumání její kybernetické bezpečnosti.

Hlídací pes, jehož vliv vzrostl od doby, kdy agentura Xi založila agenturu v roce 2014, se rovněž zaměřuje na omezování zámořských seznamů. Nedávno to navrhlo jakákoli společnost s údaji o více než jednom milionu uživatelů musí před uvedením svých akcií v zahraničí vyžádat souhlas agentury.

„Finanční úředníci dříve tolerovali ztrátu regulační kontroly se zámořskými výpisy, aby poskytly firmám více příležitostí ke zvýšení kapitálu,“ napsali analytici ze skupiny Eurasia ve zprávě začátkem tohoto měsíce. „Ale celkový počet se jasně posunul ve prospěch upřednostňování obav o národní bezpečnost.“

Nejen Čína zvyšuje teplo. Koncem loňského roku bývalý prezident Donald Trump podepsal do práva nová pravidla, která vyžadují, aby společnosti kótované na USA sdílely audity s americkými regulačními orgány nebo riskovaly vyřazení. Zákon také požaduje, aby tyto firmy zveřejnily, zda jsou vlastněny nebo ovládány zahraniční vládou.
americký zákonodárci a investoři vyzvali americkou komisi pro cenné papíry, aby prošetřila fiasko Didiho IPO, které analytici skupiny Eurasia uvedli, že „přinejmenším zesílí politický tlak“ na americký regulační úřad, aby prosadil nový zákon o auditu.

„Existuje také velmi reálná možnost, že se USA pokusí omezit nové seznamy čínských firem,“ uvedli analytici a naznačili, že taková akce může pocházet buď ze strany SEC, nebo Kongresu.

Jemný finanční vztah

Napětí mezi USA a Čínou se v posledních letech prohloubilo v otázkách od technologií a obchodu po Covid-19, Hongkong a Sin-ťiang.

Ale stejně jako Washington černé listiny čínské společnosti a brání jim v přístupu k americké technologii nebo investicím, do Číny stále proudily peníze.

V letošním roce doposud ve Spojených státech kótovalo 37 čínských společností, což podle Dealogic zvýšilo dohromady 12,6 miliard dolarů. To je nejvyšší částka za zaznamenané období od roku 1995.

Američtí investoři nyní drží v čínských akcích zhruba 1 bilion dolarů. Podle nedávného odhadu společnosti Goldman Sachs to zahrnuje přibližně 590 miliard dolarů v Hongkongu, 330 miliard v USA a 135 miliard v kontinentální Číně.

Nedávné omezení Pekingu a napětí s Washingtonem však již vedly k posunu.

„Bez ohledu na politiku nyní americké a čínské regulační orgány požadují od Číňanů vyšší transparentnost a větší odpovědnost [American Depositary Receipts], “řekl Qi Wang, generální ředitel společnosti MegaTrust Investment (Hong Kong), čínské firmy pro správu fondů.

„Společnosti mohou čelit dvěma souborům odlišných nebo dokonce protichůdných standardů,“ uvedl v souvislosti s regulačními požadavky v každé zemi. „Právní problémy a problémy s dodržováním předpisů [of Chinese IPOs] odtud se pouze zvýší. “

Globální podílové fondy mají podle čínských akcií podváhu the Analytici společnosti Goldman Sachs, kteří dodali, že zajišťovací fondy také snížily svou expozici vůči čínským akciím na nejlehčí za poslední dva roky.

Ale analytici také věřit, že čínské úřady pravděpodobně zmírní svůj zásah, alespoň natolik, aby nedošlo k ohrožení nejdůležitější sektor čínského inovačního ekosystému, doufá v mezinárodní vliv a postavení a v širší ekonomiku.

Goldman odhadoval, že čínská digitální ekonomika představuje 40% HDP země a že technologický sektor představoval přibližně 40% čínského indexu MSCI, který jako hlavní měřítko široce následují globální akcioví investoři.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Copyright © All rights reserved. | Newsphere by AF themes.