October 28, 2021

PDFBEAN

Inovace rozlišují mezi vůdcem a následovníkem

Zásoby dopředu: Riziková mezera, kterou čínské společnosti používají již roky

6 min read
Špatně! Alespoň pokud jde o mnoho z Čínské společnosti kotované na burze Nasdaq a New York Stock Exchange.

Co je VIE? Struktura používá dvě entity. První je skořápková společnost se sídlem někde mimo Čínu, obvykle na Kajmanských ostrovech. Druhým je čínská společnost, která je držitelem licencí potřebných k podnikání v zemi. Tyto dvě entity jsou propojeny prostřednictvím řady smluv.

Když zahraniční investoři kupují akcie ve společnosti, která používá VIE, nakupují akcie v zahraniční skořápkové společnosti – nikoli v Číně.

Například když američtí investoři kupují akcie v čínské firmě Didi, která vítala vstoupil na burzu v New Yorku v červnu„Ve skutečnosti dělají nákup akcií ve společnosti Kajmanské ostrovy s názvem Didi Global.

Didi Global nevlastní podnikání v Číně, které spojuje jezdce s řidiči. Má však uzavřené smlouvy, které opravňují její akcionáře k ekonomickým výhodám, které toto podnikání přináší.

Obchodníci pracují během IPO pro čínskou společnost Didi Global na burze cenných papírů v New Yorku.

Výsledek: Když Američané aktivují svoji obchodní aplikaci a nakupují akcie v Didi, nedostávají v čínské společnosti přímý majetkový podíl. Toto uspořádání je vysvětleno v Didiho prospektu, ale ne každý si to uvědomuje. Alibaba, Pinduoduo a JD.com také používají VIE, abychom jmenovali alespoň některé.

Proč používat VIE?

Čínské firmy používají strukturu po celá desetiletí, protože zahraniční investoři ve skutečnosti nesmějí vlastnit podíly v místních firmách v průmyslových odvětvích včetně technologií. Čínské společnosti přesto chtějí získat peníze v zahraničí.

Vytvoření offshore holdingové společnosti, která jde na veřejnost, pomáhá čínským společnostem tato pravidla obejít. Wall Street a americké regulační orgány již dlouho s tímto uspořádáním fungují, což umožňuje americkým investorům snadný přístup k dynamickým společnostem, které pohánějí druhou největší ekonomiku světa.

Ale jsou tu obrovská rizika. Za prvé, není jasné, zda jsou smlouvy, které opravňují zahraniční investory k ekonomickým výhodám produkovaným čínskými společnostmi, vymahatelné. Rovněž není jasné, zda jsou VIE podle čínského práva legální.

Zde je to, co Didi říká o uspořádání: Didi ve svém prospektu říká, že jeho právní poradce věří, že jeho VIE „neporušuje závazná ustanovení platných ČLR [Chinese] zákony “a že jeho smlouvy jsou„ platné a závazné “.

Obsahovalo však také varování pro potenciální investory.

„Právní poradce ČLR nás dále upozornil, že existují značné nejistoty ohledně výkladu a používání současných nebo budoucích zákonů a předpisů ČLR,“ varoval Didi. „Vláda ČLR může nakonec zaujmout názor, který je v rozporu s názorem našeho právního zástupce ČLR.“

Zamyslete se nad tímto problémem: Čínské společnosti Pekingu v podstatě říkají, že jsou 100% vlastněny čínskými občany. Stejné společnosti mezitím říkají zahraničním akcionářům, že jsou skutečnými vlastníky.

Po desetiletích, kdy čínští i američtí regulační orgány zvolili uvolněný přístup, se objevují náznaky, že oba se VIE stávají nepohodlnými.

SEC dočasně zastaví schvalování nových čínských IPO po debaklu Didi
Dobrý den, regulátory: Šéf americké komise pro cenné papíry a burzy Gary Gensler oznámila 30. července nová pravidla pro zpřístupňování informací zaměřená na VIE a uvedla, že čínské společnosti musí mít s americkými investory jasněji o rizicích.

„Obávám se, že průměrní investoři si možná neuvědomují, že drží akcie spíše ve skořápkové společnosti než v čínské provozní společnosti,“ řekl.

Jedno z nových ustanovení SEC bude vyžadovat, aby čínské společnosti sdělily, „zda provozní společnost a emitent, pokud je to relevantní, obdržely nebo jim bylo odepřeno povolení od čínských úřadů kótovat na amerických burzách“.

Zdá se, že toto ustanovení je zaměřeno na Didi. Jen několik dní po masivním IPO se čínské regulační orgány zaměřily na společnost vyšetřováním kybernetické bezpečnosti poté, co údajně navázala na seznam navzdory námitkám Pekingu.

„Věřím, že tyto změny zvýší celkovou kvalitu zveřejňování v registračních prohlášeních offshore emitentů, kteří mají vztah k provozním společnostem se sídlem v Číně,“ řekl Gensler.

Gary Gensler, předseda americké komise pro cenné papíry a burzy.

Čína se také blíže zabývá zahraničními výpisy. Výkonná čínská správa kyberprostoru v červenci navrhla, aby každá společnost s údaji o více než 1 milionu uživatelů musela před uvedením svých akcií do zámoří požádat o souhlas agentury.

Investoři, pozor.

Bidenův cíl ​​prodeje elektrických vozidel nebude příliš těžké dosáhnout

Prezident Joe Biden minulý týden oznámil dohodu, jejímž cílem je přimět americký automobilový průmysl prodávat více elektrických vozidel. Mezi cíle patří „sdílená aspirace“, že 40% až 50% vozidel prodávaných v USA budou elektrická, plug-in hybridní nebo na vodíkový pohon.

Podle některých odborníků to bude výzva – ale je to tak není tak těžké, jak by se mohlo zdát, hlásí můj kolega Peter Valdes-Dapena.

Podle IHS Markit se očekává, že prodeje vozidel poháněných bateriemi, včetně plně elektrických a plug-in hybridů, letos budou činit pouhých 4,3% všech prodaných vozidel v USA.

General Motors (GM) řekl před několika měsíci, že doufá, že do roku 2035 bude prodávat pouze vozidla s nulovými emisemi, včetně elektrických a na vodíkový pohon. Dalo by se tedy očekávat, že do roku 2030 by mělo být minimálně 40% prodeje vozidel bez emisí. Stellantis, společnost, která vlastní značky Dodge, Chrysler a Jeep, také nedávno uvedla, že plánuje, že 40% jejích tržeb v USA bude do konce roku 2025 buď elektrických nebo plug-in hybridních, což je dostatečně před cílem stanoveným Bidenovou administrativou. Ford také již oznámil, že 40% vozidel, která celosvětově prodává, bude do roku 2030 elektrická.
Automobilky si tyto cíle stanovují z řady důvodů. Předpisy se již mění v jiných částech světa, například v Evropě, kde se plánuje zákaz spalovacích vozidel do roku 2035. Mění se i vkus spotřebitelů – s rostoucí popularitou Tesla (TSLA) ukázala, řekla Jessica Caldwell, průmyslová analytička společnosti Edmunds.

„Nikdo opravdu nechce být viděn jako zdrženec nebo dinosaurus, ten, kdo bojuje s tímto pokrokem,“ řekla.

Další

Pondělí: Výdělky od Tyson Foods (TSN), Air Products (APD) a Nutrien (NTR)
Úterý: Výdělky od Sysco (SYY) a Coinbase Global
Středa: Americký index spotřebitelských cen; Údaje o zásobách ropy v USA; Výdělky od eBay (EBAY) a NIO (NIO)
Čtvrtek: Nároky USA na nezaměstnanost; Americký index výrobních cen; Výdělky od Baidu (BIDU), Palantir Technologies, Airbnb a Disney (DIS)

Pátek: Cit pro spotřebitele z University of Michigan

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Copyright © All rights reserved. | Newsphere by AF themes.